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2012年VC/PE写真:募资难回报低 医疗“香饽饽”

发布时间:2012-12-14 浏览次数:583 来源:

VC/PE投资案例投资总额同比下降 传统行业成避风港

20121~11月中国市场披露私募股权投资案例261起、投资总额176.62亿美元,相比2011年全年分别下降35.4%39.1%

受2012年股市行情向下的影响,PE和VC们的“热情”也有所下降。根据相关统计数据显示,今年前11个月,VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额大幅下滑。

根据投中集团发布的最新数据显示,2012年1~11月中国市场披露私募股权投资案例261起、投资总额176.62亿美元,相比2011年全年分别下降35.4%和39.1%。

另据上述数据显示,不仅投资规模整体下降,今年风投机构的投资回报也继续下降。统计显示,今年1~11月,国内共有145家VC/PE机构通过94家企业的上市实现231笔IPO退出,总计获得账面退出回报296.4亿元,较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑72.2%;平均账面回报率为4.41倍,较2011年7.22倍的退出回报相比也出现大幅缩水。

医疗行业成香饽饽

相比于前几年高估值、高募资现象,今年以来VC/PE背景企业在融资规模方面相对于普通企业出现缩水。2012年1-11月,VC/PE背景企业平均单笔IPO融资金额为6.4亿元,与普通企业的6.6亿元基本持平。

而在低迷的投资环境下,风投机构则将传统行业视作了避风港。从PE投资整体行业分布来看,1~11月份PE投资涉及20个行业。其中,制造业投资最为活跃,披露案例43起,占比16.5%;其次分别是能源矿业和医疗健康行业,分别披露案例29和24起。

值得注意的是,医疗健康行业投资占比相比2011年有所增长,这也显示出目前宏观经济表现低迷的状态下,抗周期性行业投资价值的凸显。

而相比2011年,我国医疗基金披露数目达到108只,募集总金额超过1200亿美元,仅2012年上半年,医疗行业基金总数为25只。在宏观经济减速的大环境下,医疗产业专项基金表现相对活跃。

对于资本环境大趋势“转寒”,有业内人士向《证券日报》记者表示:“受大环境的影响,A股和美股的IPO通道明显开始变窄,越来越多的VC/PE开始通过并购、MBO和股权转让等非IPO类方式退出或回收成本。”

根据新华社的报道显示,截至11月,沪、深两市排队等待上市的企业总数上升至近800家。而这也影响了VC/PE通过IPO退出的渠道,从VC/PE选择上市地点的相关数据来看,前11个月IPO的94家VC/PE背景企业基本都选择在境内上市,深交所创业板依然是投资机构境内退出的第一选择。据投中集团统计,2012年1-11月,共有86家VC/PE背景企业成功登陆A股市场,占比达91.5%;合计融资565.2亿元,占比达93.5%。其中,创业板上市VC/PE背景企业达48家,中小板及上交所主板分别有15家和13家。

YY上市提振风投信心

而从海外上市来看,YY的成功上市,不仅提振了中资企业海外上市“窗口”排队的士气,还对VC/PE产生了正面的影响。

有分析师向记者表示,2009年至2011年期间,YY曾获多家VC/PE机构注资,按照10.5美元发行价计算,纪源资本、思纬投资和晨兴创投三家机构分别获得2.48倍、13.51倍、13.91倍的账面回报。

而如果按照11月28日,YY上市当日收盘价计算,纪源资本、思纬投资、晨兴创投等机构的账面回报分别为3.08倍、16.75倍、17.25倍的账面回报。

值得注意的是,YY原有投资者纪源资本、思伟投资、晨兴创投尽管可以优厚回报率实现退出,但此次IPO过程中并未套现,还以发行价认购3000万美元公司股票,显示出长期看好YY发展的态度,而这在一定程度上提振了二级市场投资者的信心。

另外,从国内资本运作情况来看,平煤神马集团(下简称:平煤神马)通过向新大新材定增注入易成新材,进而获得后者控股权的收购运作。

而此次参与此次资本运作且能够明确身份的PE机构多达11家,具体为:河南创业投资股份有限公司、国信弘盛创业投资有限公司、南京龙瀚投资咨询有限公司等3家公司制的PE;以及天津长安创新光伏股权投资合伙企业(有限合伙)、天津和光远见股权投资基金合伙企业(有限合伙)、天津同益信能股权投资合伙企业(有限合伙)、河南惠和投资中心(有限合伙)、天津和光创展股权投资基金合伙企业(有限合伙)、深圳市同盛创业投资企业(有限合伙)等9家合伙制PE。PE扎堆显然是看中易成新材未来的IPO收益。

而就单笔退出案例来看,10月9日洛阳钼业的成功IPO为鸿商集团带来了51.8亿元的账面退出回报,居前11个月所有IPO退出案例之首,其退出回报率为25.75倍。此外,在4月26日东江环保完成IPO的同时,坚守10年之久的中国风投获得高达79.09 倍的账面回报率,为今年以来最高。

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